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Chapter 1. 서문

• 자본시장
• 파생상품
• 선물
• 옵션
• 거래소
• 선도게약
• 파생상품
• 재무관리자
• 장외시장
• 채권
• 채권 발행
• 기초자산 underlying asset
  • 옵션을 행사 할 때에 매수/매도의 대상되는 상품, 자산, 물체. – 위키백과
  • 선물 또는 선도, 옵션계약의 거래대상이 되는 상품. – 두산백과
• 파생상품시장
• 주식시장
• 기초변수
• 헷징거래
• 헷저 hedger
• 투기거래
• 투기자 speculator
• 차익거래
• 차익거래자 arbitrageur
• 실물옵션 real option
• 증권화 securitization

1.1 거래소 시장

• 파생삼품거래소
• 도착지계약 to-arrive contract
• 공개호가 시스템 open outcry system
  • 거래자들이 거래소에서 만나서 그들이 거래하고자 하는 가격을 복잡한 수신호로 전달하는 시스템.
• 전자거래 시스템 electronic trading system
  • 거래자들이 키보드로 필요한 거래를 입력하고 컴퓨터가 매입자와 매도자를 연결시키는 시스템.

1.2 장외시장

• 장외시장 over-the-counter market
  • 거래소의 중요한 대체 시장.
  • 총 거래량에서 볼 때, 장외시장은 거래소시장보다 규모가 훨씬 크다.
  • 장외시장의 딜러들은 전화와 컴퓨터로 연결되어있다. 서로 직접 만나지 않는다.
  • 장외시장에서의 전화통화는 통상적으로 녹음된다.
  • 장점: 계약조건이 거래소에 의해 규정될 필요가 없다.
  • 단점: 신용위험이 따른다. 즉, 계약이 지켜지지 않을 약산의 위험이 있다.

1.3 선도계약

• 선도계약 forward contract
  • 특정가격[인도가격 K]으로 미래 특정시점[T, 만기일]에서 기초자산을 사거나 파는 계약.
  • 장외시장.
• 현물계약 spot contract
  • 오늘 자산을 사거나 파는 계약.
• 선도계약의 당사자 둘
  • 매입포지션 long position
    • 특정 기초자산을 약정한 가격으로 미래 특정시점에서 살[매입] 것을 약속하는 당사자.
  • 매도포지션 short position
    • 동일 기초자산을 동일한 가격으로 미래 동일시점에서 팔[매도] 것을 약속하는 당사자.

1.4 선물계약

• 선물계약 futures contract
  • 특정가격[인도가격 K]으로 미래 특정시점[T, 만기일]에서 기초자산을 사거나 파는 계약.
  • 장내시장. 공식적인?거래소에서 거래된다.
  • 거래소는 선물계약을 표준화한다.

1.5 옵션

• 콜옵션 call option
  • 옵션 소유자에게 약정일[만기일 expiration date]에 미리 정한 가격[행사가격 exercise price]으로 기초자산을 살 수 있는 권리.
• 풋옵션 put option
  • 옵션 소유자에게 약정일[만기일 expiration date]에 미리 정한 가격[행사가격 exercise price]으로 기초자산을 팔 수 있는 권리.
• 아메리칸 옵션 American option
  • 옵션 존속기간 중 언제든지 행사가 가능한 옵션.
  • 행사 : exercise
  • 거래소에서 거래되는 대부분의 옵션은 아메리칸 옵션이다.
• 유러피언 옵션 European option
  • 옵션 만기일에만 행사가 가능한 옵션.
  • 유러피언 옵션은 아메리칸 옵션보다 간단해서 분석하기가 더 쉽다.
• 옵션은 권리
  • 옵션이 옵션 소유자에게 무엇인가 할 권리를 부여한다.
  • 옵션 소유자는 옵션으로부터 생긴 권리를 반드시 행사할 필요는 없다.
  • 선물도계약과 선물계약은 만기일에 매도/매매를 해야할 의무가 있다.
  • 옵션을 매입할 때 비용이 발생한다.
  • 선물도계약과 선물계약은 체결할 때 비용이 발생하지 않는다.
• 주식옵션시장
  • 시카고옵션거래소 Chicago board options exchange: 세계에서 가장 큰 주식옵션시장.
• 호가
  • 호가?[呼價]: 부르다 (호). 값 (가).
  • [경제] 증권 시장에서, 고객의 주문에 따라 거래원이 표시하는 매도와 매수의 가격. – 고려대학교 국어사전
  • 호가란 매매하고자 하는 유가증권의 종목, 가격, 수량 등을 경쟁자에게 제시하여 매매상대자를 구하는 것. – 신한금융투자
• 매입 호가 bid
• 매도 호가 offer
• 옵션의 속성
  • 행사가격 ↗ ⇒ 콜옵션의 가격 ↘: 감소함수 관계
  • 행사가격 ↗ ⇒ 풋옵션의 가격 ↗: 증가함수 관계
  • 만기까지 남은 기간[옵션을 행사할 수 있는 기간]?↗?⇒ 콜옵션의 가격 ↗: 증가함수 관계
  • 만기까지 남은 기간[옵션을 행사할 수 있는 기간]?↗?⇒?풋옵션의 가격 ↗: 증가함수 관계
• 브로커 broker
  • 다른 사람의 의뢰를 받아 그를 대신하여 상행위를 하고 쌍방으로부터 수수료를 받는 사람. – 고려대학교 국어사전